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平臺的運營報告該怎麽看?(附20家平臺年報分析)

2017-02-20 10:50:49 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:布谷TIME。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  本文來自布谷TIME孵化的微信公眾號獨角獸大時代,運營者是一位關註互金行業和平臺分析的少女,歡迎掃描二維碼關註~

  寫在前面:

  Hello大家好,我是佳佳。

  最近平臺們都陸陸續續把年報發了。

  去年互金協會制定的信披標準中,對平臺的信息披露提出了很多要求,其中包括披露經審計的年度報表(資產負債表、利潤表及現金流量表)等財務數據,但平臺目前發的年報都不是這種,而是運營報告。

  這種運營報告並沒有模板,怎麽寫全憑平臺決定,所以我們只能從中篩選出一些相對具有參考價值的指標來看。

  今天我就大體說說哪些指標可以看、怎麽看,然後跟大家一起看下那30家今年可投平臺(點擊這裏查看)的年報。

  一、成交量

  這個指標要辯證來看,有的平臺甚至把投資算一次,提現又算一次,另外跟平臺的流動性也有很大關系,活期、短期、有贖回功能的平臺以及對接機構自己和資產的平臺的成交量很容易增長,不過,也能在一定程度上顯示平臺的規模和投資人的積極性。

  有的平臺會公布環比、同比增長情況,從這裏面可以分析到平臺這段時間的發展情況,有的平臺如果短期成交量大增,可以結合當前市場環境考慮下是否衝得太快;如果近期交易額異常少,可能意味著資產獲取困難、資金流入少。另外平臺資金凈流入和凈流出的情況也可以到第三方平臺上關註一下。

  二、貸款余額

  這個是比平臺交易量更有參考價值的指標,是衡量平臺規模的關鍵指標。簡單來講就是平臺已經借出去,但還沒有還款的本金總額。

  一般來說,貸款余額高,說明平臺的借貸規模大,在一定程度上也代表著平臺的業務能力比較強;但同時兌付風險可能也會升高,一旦無法如期收回借款,平臺的兌付壓力也比較大,對平臺自身的抗風險能力要求較高。

  三、註冊/投資人數

  除了交易規模,用戶規模也是考察平臺體量的一個重要指標,而投資人數比註冊人數更重要一些,此前據相關人士介紹,P2P平臺的估值方法共有三種:第一種是與貸款余額相當;第二種是按月交易量的1.3倍至1.5倍計算;第三種是以月度活躍投資人數量或年度有投資歷史的人數乘以人均投資額度來計算。

  最新數據顯示,現在整個行業的投資人數有將近400萬,如果都來關註我……嘿嘿。

  四、逾期/壞賬率

  在互金協會制定的信披標準中明確規定了項目逾期率(指截至統計時點,當前所有處於逾期狀態的項目數與尚未償還的交易總筆數之比)和金額逾期率(指截至統計時點,逾期金額與待償金額之比)的計算方法,但目前行業的規範化程度似乎還是不高。

  有許多平臺甚至聲稱自己0逾期、0壞賬,首先這是不可能的,其次平臺這樣說的道理可能在於,他們自己買下了逾期債權或者用風險準備金、擔保機構墊付,所以給到投資人的部分就是0逾期和0壞賬。

  陸金所CEO計葵生曾多次在公開場合揭露行業的壞賬率,15年11月,他說大概在15%-20%之間,16年1月,這個數字降至13%-17%。而陸金所自身的壞賬率大概是5%-7%,宜人貸2015年的全周期累積壞賬率為6.1%,銀行業2016年的壞賬率是1.74%,大家可以參考一下。

  有業內人士表示平臺的壞賬率超過8%~12%的話就需要謹慎一些了,但我印象中沒看到過這麽高的,我感覺應該也不會看到……

  五、標的情況

  1、額度

  這個指標與監管息息相關,即考察平臺合規程度。但需要註意,平均額度並沒有參考價值,應該公布的是單筆20萬以上(企業100萬)借款的占比情況。

  2、類型

  個人消費貸款、汽車抵押貸款、企業信貸等資產類型的占比情況,看這些有助於了解平臺的業務模式,並據此進行投資。

  3、期限和收益率

  看這個主要是為了投資。

  六、風險保障金

  風險保障金的規模一定程度上顯示著一個平臺的抗風險能力,據了解,小貸公司的風險保障金一般都是待收金額的10%,但網貸平臺的水平似乎沒有那麽高。

  值得註意的是,雖說這對投資人來說是一種保障,但平臺真想跑路這個錢說拿走也就拿走了,所以投資時也不要盲目地依賴它。

  七、借款人地區分布情況

  借款人地區分散可以一定程度上降低系統性風險,另外還有行業分散、年齡分散等。

  八、平臺動態

  獲獎什麽的可以忽略,如果有融資、收購、合規性調整等方面的變動可以關註。

  九、年報分析

  目前為止,在我可投列表裏面的31家平臺,有11家沒有發年報,相信看了我這幾天的文章之後,大家也會自己分析了,我就不再追蹤啦。需要註意的是:

  1、標的情況在列可投平臺的時候已經列出了,就不再列了;

  2、匯泉貸的年報裏信息很少,有個數據信息頁面但只向投資用戶公布,所以我也沒看到太多;

  3、人人貸的逾期率,年報上寫的是0.26%,同時也寫出了計算方法(預期金額除以累計交易額),但跟信披標準中規定的(逾期金額除以貸款余額)完全不一樣,在這裏要點名批評。佳佳按照標準計算方式又算了一次,得出來是0.51%。

  4、再批評一下銀客,寫年報就按標準模式寫就好了,不要太多創新,有個數據是“選擇信任銀客的用戶12.5萬人”,這是註冊用戶,還是投資用戶啊?另外銀客的逾期率算的也不對,我也是重新算的。

  5、然後就需要表揚點融網了,逾期率的計算方式是按照信披標準來的。

  另外還要點名表揚把年報放在顯要位置的博金貸、德眾金融、和信貸、投哪網和微貸網,而且博金貸和德眾金融的信息披露情況也非常好,竟然公布了經審計的2015年的財務報表。

  最後,微貸網、積木盒子和投哪網的年報幹貨最多,熱烈表揚!

平臺的運營報告,該怎麽看?(附20家平臺年報分析)

    文章來源:微信公眾號布谷TIME

(責任編輯:趙然 HZ002)
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